作者：电子创新网张国斌
据中国物流与采购联合会发布，2025年3月份全球制造业PMI为49.6%，较上月下降0.4个百分点。分区域看，美洲制造业PMI降至49%以下，较上月下降超1个百分点，是导致全球制造业PMI下降的主要因素；亚洲制造业PMI与上月持平，连续2个月稳定在51%以上；非洲制造业升至50%以上，较上月上升超1个百分点；欧洲制造业PMI虽仍在50%以下，但较上月有小幅上升。综合指数变化，2025年3月，全球制造业恢复力度较上月稍有偏弱。
3月份全球制造业PMI降至50%以下的原因有：
美洲制造业下滑的拖累：美洲制造业PMI降至49%以下，较上月下降超1个百分点，是导致全球制造业PMI下降的主要因素。其中，美国制造业PMI降至50%以下，供需两侧较上月均有明显下降，生产指数和新订单指数降幅均超2个百分点，降至50%以下，带动制造业用工走弱。
贸易摩擦的负面影响：美国加征关税使得贸易摩擦加剧，对美国和全球各国经济都产生了负面影响。短期内造成全球贸易成本上升以及全球供应链混乱，影响了全球制造业的生产和需求，进而拖累了全球制造业PMI。
全球经济政策不确定性增加：美国的关税政策给国际贸易依赖程度较高的欧元区带来了更加负面的冲击，为欧洲经济恢复增添了新的不确定性。此外，全球经济秩序在贸易保护升级和地缘政治冲突的双重影响下重新寻求新的恢复路径，也使得企业对未来经济形势的预期变得谨慎，投资和生产活动受到一定抑制。
全球制造业PMI降至49.6%，连续低于50%，意味着全球制造业活动整体处于收缩状态，经济恢复的内生动力不足。美洲制造业恢复力度减弱，欧洲制造业虽有小幅回升但仍处于收缩区间，而亚洲制造业保持扩张且增速相对较快，非洲制造业在经过收缩后重回扩张区间，各区域经济恢复的不平衡性更加明显，全球经济整体恢复的协调性较差。
受美国加征关税的负面影响，经济合作与发展组织中期经济展望报告将2025年全球经济增长预期由3.3%下调至3.1%，国际货币基金组织也表示可能要在最新展望报告中下调全球经济增长预期，显示出全球经济恢复力度趋弱的态势得到了国际权威机构的认可。
后续可能的发展趋势及应对措施
全球经济低速增长常态化：从一季度全球制造业PMI均值来看，虽然略好于去年同期和四季度，但整体指数水平仍相对较低，意味着全球经济将继续呈现低速增长常态化特征，难以出现快速强劲的复苏。
区域经济合作加强：美国加征关税的负面影响将促使各国更加重视区域经济合作，通过加强区域内的贸易往来和产业协同，减少对美国市场的依赖，提升区域经济的韧性和稳定性。例如，欧洲各国可能会进一步加强欧洲范围内的自主发展合作，亚洲国家也会继续深化《区域全面经济伙伴关系协定》等区域合作机制。
政策调整压力增大：制造业数据的疲软可能会加大各国政策制定者采取刺激措施的压力，各国可能会通过财政政策、货币政策等多种手段来促进经济增长，但政策的实施效果和协调性仍面临挑战。
对于半导体产业而言，2025依旧是冰火两重天吗？
根据半导体行业协会（SIA）数据，2025年2月全球半导体销售额达到549亿美元，相较于2024年同月的469亿美元增长了17.1%。2025年1月的全球销售额为565亿美元，环比下跌1.7%，但同比仍呈现增长态势。
德勤公司发布的《2025年全球半导体产业分析报告》预计2025年全球半导体销售额将达到6970亿美元，SEMI数据也预计2025年全球半导体销售额或将出现两位数增长。
这些增长主要得益于人工智能需求强劲，AI相关芯片成为市场增长的重要引擎。随着ChatGPT、DeepSeek等生成式人工智能工具的发布，AI热潮推动了对高性能计算芯片的需求。这些芯片不仅用于大型云数据中心的AI训练和推理，还在个人电脑、智能手机、企业边缘计算和物联网等领域得到广泛应用。
此外，数据中心对半导体的需求持续旺盛，特别是在高性能计算和存储方面。随着全球数字化转型的加速，企业和政府对数据中心的投入不断增加，推动了相关半导体产品的销售。5G通信、汽车电子等领域对半导体的需求也在不断增长。特别是在汽车领域，智能驾驶和新能源汽车的发展带动了对高性能芯片的需求。
但是，尽管整体增长预期乐观，但2025年第一季度的市场表现并不理想。多数主要半导体公司预计第一季度收入将下降，部分公司预计收入下滑幅度较大。
部分传统市场如智能手机和个人电脑的需求虽有所恢复，但仍未完全摆脱疲软状态。同时，库存管理问题在2024年下半年逐渐显现，部分公司未能有效消化前期积累的库存，这可能会影响2025年第一季度的销售。
还有，美国对高端设备出口的限制等措施，对全球半导体供应链产生了影响。一些国家和地区通过补贴等方式吸引半导体企业建厂，构建本土供应链，这可能导致全球半导体市场的区域化趋势加剧。
老张最近了解了一下，很多公司不参展这个月在上海开幕的慕尼黑上海电子展了，这个每年年初风向标式的技术大展是很多半导体元器件公司必然参加，今年突然很多公司不来了，说明对市场预期不看好啊。
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